什么是做空?
炒股的投资者都知道,如果你买一只股票,它上涨了,你就会赚钱。如果你做得更多,有些人可以在股票下跌时赚钱。这种利用市场下跌赚钱的方式叫做空。
简单来说,就是预计未来市场会下跌,先借货卖出,等市场下跌后再买回货,也就是在市场下跌的过程中赚钱“售出所得”和“买进所花”中间差价。
举个例子:
现在市场上的大米是10元/斤。我预计未来大米价格会下跌。我和朋友借了10斤大米,然后在市场上以10元/斤的价格卖了100元。过了一段时间,大米价格真的下跌了,跌到了5元/斤。我去市场花了50元买了10斤大米,还给了朋友。经过这次操作,我卖了100元。
在做空案例中,最典型的例子就是索罗斯做空泰铢。
索罗斯被认为是1997年亚洲金融危机的罪魁祸首,许多人认为索罗斯是在1997年席卷亚洲金融危机时策划的。
他用了什么手段?
当时泰国和我们的香港一样,泰铢和美元采用联系汇率制度,每1美元可兑换25泰铢。
联系汇率制度的优势非常明显。
它减少了投机引起的汇率波动,减少了经济活动的不确定性,使个人、公司和政府都有稳定的期望,从而有利于降低交易成本。
然而,缺陷也很明显,即政府不能通过货币政策的调整来控制市场流动性。事实上,它把货币政策的决定权交给了联系货币的管理政府。换句话说,泰国的联系汇率制度将其货币决策权交给了美联储。
1997年2月,索罗斯通过抵押贷款向泰国银行借了高泰铢,因为索罗斯的量子基金很有名,泰国的主要商业银行相信他肯定会还钱,等待利息。
之后,索罗斯将借来的钱分批向泰国银行兑换美元,出售泰铢。有一段时间,各家银行纷纷出售泰铢,引起公众恐慌。散户跟风用泰铢兑换美元。
疯狂的交换促使泰国几乎没有外汇储备。为了稳定市场,泰国政府不得不让泰铢降价。结果泰铢大幅下跌,失控。不到半年,它就跌到了1美元兑换32.63泰铢的历史最低水平,甚至在低谷期达到了1:55。
这时,索罗斯拿出一部分之前兑换的美元,再次兑换泰铢,还清银行贷款,赚取额差价。泰国在这场金融危机中损失了40亿美元,物价飙升,实体经济崩溃…
索罗斯通过做空泰铢来支离破碎泰国的经济。随后,索罗斯开始用这种方式攻击东南亚其他国家。除了金融体系的崩溃,这些国家几十年来发展的经济一度消失。
这个事件中的泰铢等于例子中的泰铢“稻米”只是索罗斯通过一些交换操作让索罗斯“稻米”价格下跌。
当然,这只是一个做空的框架,真正使用起来并不容易,而且做空也面临着巨大的风险。
一旦卖空,价格就会上涨而不是下跌。以前面的例子为例。当你在10元的米饭里卖空时,价格会一路上涨到15元,所以你必须损失50元。
而且价格上涨的空间是无限的,所以做空面临的损失也是无限的。
但目前国内股市只有多头机制,没有卖空机制,换句话说,在国内买票只有股票上涨才能赚钱。