作为一种便捷的指数化投资和资产配置工具，交易所交易基金（ETF）被誉为20世纪最重要的金融创新产品之一。与传统的开放式基金相比，ETF以其省钱、省心、省时、省事、省力的特点，甫一推出便受到市场的广泛欢迎。
从2004年底我国首只ETF产品问世以来，ETF市场取得了快速发展。但与国外成熟资本市场相比，我国市场以中小投资者居多，指数化投资理念相对淡薄，投资者对ETF产品的认知度仍然不高，长期持有人数偏少，实践中对ETF的操作和运作机制不熟悉。
鉴于此，近期我们将陆续发布一组ETF产品的投教类文章，希望为投资者了解ETF提供一些借鉴。
1.什么是ETF
交易所交易基金（ETF）为广大投资者提供了一个渠道──以低成本获取通常只有机构才有实力构建的投资组合。
ETF到底是什么？它是如何做到这一点的？共同基金的运作方式
我们可以从熟悉的东西开始说起，例如传统的共同基金。
假设有六个投资者试图找出投资股市的最佳方式。他们可以各自买一些股票，但是谁有时间和资源去管理一个包含50或100只股票的投资组合呢？
于是，他们把所有的钱都汇集到一起，聘请一个专业的投资经理为他们管理这笔资金。
为了便于追踪各自的投资情况，每个投资者都获得了相应的“股份”来代表他们在总投资中所占有的份额。
作为投资者，我们希望知道自己的投资组合每日价值多少。共同基金每日会计算出全部资产的价值，并除以总份额数，就能得到每份基金份额的价值。因此，如果投资者想买更多的份额，可以清楚地知道需要支付的金额；如果投资者想卖掉手中的份额，也能明确知道可以拿到多少现金。
共同基金的运作模式很巧妙，已经存在了近一百年，目前其投资标的包括股票、债券、商品和其他资产等。ETF的运作方式
这篇文章的重点不是共同基金，而是ETF。
ETF是什么？它也是共同基金的一种。它是一个可以为市场内特定标的提供多样化风险敞口的投资工具。它的投资标的可以是股票、债券、商品、外汇、期权和混合资产。投资者所持有的份额代表了他们在ETF资产里占有的部分。
除了ETF的名字中显示的“交易所交易”这个特点以外，它几乎就是共同基金。交易所交易
投资者可以直接从经纪账户购买ETF。就像交易股票一样，投资者可以通过在Schwab或者Fidelity账户里下单的方式来购买想要的ETF。
共同基金每天只能（休市后）交易一次，而ETF可以在市场开放的任意时间交易，并支持当天多次买进卖出。
投资者还可以使用ETF执行各种共同基金无法执行的策略：卖空、止损、限价指令和保证金购买。
交易所交易的特点给投资者带来的便利还远不止于此。根据市场观察者的说法，相较于传统的共同基金，ETF具有成本更低以及税收优惠等优势。当然，ETF也有一些劣势：佣金、买卖价差等。
总而言之，ETF是一个通过简单传统的投资方式和较低的费率，为投资者提供广泛投资标的（例如英国股票、中国高科技股、高收益率债券、现货黄金等等）的投资工具。ETF很像共同基金，或者说是升级版的共同基金。
交易所交易基金（ETF）:有和共同基金一样的结构。
像股票一样在交易所挂牌交易。
交易时间内随时交易、做空和以保证金购买等。
相比传统的共同基金成本更低、具有税收优势。
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