西南证券股份有限公司公司张艳婷最近对保利发展进行分析并发布调查报告《业绩增长稳健，6月销售增速转正》，本汇报对保利发展得出买入评级，认为总体目标价格为24.10元，现阶段股票价格为15.78元，预估上升幅度为52.72%。
保利发展(600048)
事情：保利发展公布22H1年报披露时间，公司预估上半年度完成主营业务收入1108亿人民币，同比增长23%；完成归母净利润107亿人民币，同比增长4.1%。
6月市场销售增长速度转正定级，累计降幅收窄。公司充分运用知名品牌地产商优点，2022年6月完成签订总面积292万平方，同比增长25%；完成签订额度510亿人民币，同比增长率34%，同比增长1.42%，每月增长速度完成转正定级。2022H1公司累计完成签订总面积1307万方检测，同比减少21.8%，累计签订额度2102亿人民币，同比减少26.3%，累计同比降幅较5月下挫5.9pp。
积极主动填补高品质土地储备，上半年度累计新拓展活动37个。公司拿地积极主动，2022年6月积极开展南京市、合肥市、厦门市等核心城市土地拍卖，新拓展活动12个，利益拿地额度83亿人民币。2022H1累计新拓展活动37个，新增加土地资源金额、新增加土地资源总建筑面积各自达616亿人民币、262万平方，皆居百强房企第6位。公司坚持不懈多元化经营及“核心城市 城市圈”深耕细作发展战略，拿地新项目遮盖住房、商业服务、文化教育、交通出行等行业，且大部分位于北京、广州市、南京市、成都市、重庆市、合肥市等关键一二线城市，辐射源芜湖市、佛山市、东莞市等长三角、珠三角城市。
不断发行债券现金流量压力小，资金成本优势比较明显。公司运营会计稳定，紧抓成本低网络资源，5月批准申请注册中后期票卷发行信用额度总计100亿。7月12日公司已经成功发行2022年度第四期中期票据，发行额度20亿人民币，发行利率2.9%，将用以济南市保利地产和唐悦色、广州市从化区江埔果场土地、和光尘樾项目等投资建设。目前为止，公司总计发行中后期债卷95亿人民币，在其中3年限利率维持在3%下列，5年限利率3.51%下列。
财务预测与投资价值分析。预估公司2022-2024年归母净利润复合增速为7%，充分考虑公司销售业绩稳定、市场销售主要表现好于同行业，给与公司2022年销售业绩10倍PE，股价预测为24.10元，保持“买进”定级。
风险防范：竣工交付小于预估、拿地和销售回款小于预估、地产调控风险性等。
证券之星大数据中心依据近三年公布的券商报告数据计算，广发证券李宗儒研究者精英团队对此股科学研究比较深层次，近三年预测分析精确度平均值达到92.86%，其预测分析2022年度归属净利润为赢利294.38亿，依据市场价计算的预测分析PE为6.41。
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